Что важнее: выигрывать чаще или зарабатывать больше? — задавались таким вопросом?
Представьте двух трейдеров.
Первый выигрывает в девяти сделках из десяти. Его статистика выглядит почти идеально. Он с удовольствием показывает скриншоты, публикует серии прибыльных сделок и производит впечатление человека, который почти никогда не ошибается.
Второй закрывает в плюс лишь четыре сделки из десяти. Если смотреть только на винрейт, кажется, что он торгует значительно хуже. Но проходит год, и оказывается, что именно второй трейдер заработал в несколько раз больше.
Как такое возможно?
Большинство новичков в трейдинге буквально влюбляются в высокий процент прибыльных сделок. Это кажется логичным: если выигрывать чаще, то и денег должно становиться больше. Именно поэтому рекламные обещания вроде «95% успешных сделок» работают так хорошо. Наш мозг любит красивые цифры. Они создают ощущение безопасности. Кажется, что вероятность ошибки практически исчезает.
Но рынок не знает, сколько раз вы оказались правы.
Рынок знает только одно — сколько денег вы заработали, когда были правы, и сколько потеряли, когда ошиблись.
Именно поэтому винрейт сам по себе почти ничего не говорит о качестве торговой системы.
Представьте продавца, который десять раз в день продает товар с прибылью в один доллар, а один раз случайно теряет двадцать долларов. Его винрейт составляет более 90%, но бизнес постепенно становится убыточным. В трейдинге происходит ровно то же самое.
Высокий процент прибыльных сделок часто оказывается следствием очень опасной модели поведения. Трейдер быстро фиксирует небольшую прибыль, испытывая удовольствие от очередной победы, а убыточные позиции держит до последнего, надеясь, что рынок развернется. В итоге небольшие плюсы месяцами аккуратно складываются в статистику, а затем одна крупная потеря стирает результаты десятков успешных сделок.
Это одна из самых распространенных психологических ловушек на финансовых рынках.
С другой стороны находится противоположная философия. Некоторые стратегии выигрывают лишь в 35–45% случаев. Для неподготовленного человека такая статистика выглядит пугающе. Кажется, что система постоянно ошибается. Но если каждая прибыльная сделка приносит в три, четыре или даже пять раз больше потенциального убытка, математика начинает работать совсем иначе.
Допустим, трейдер совершил сто сделок.
Сорок из них оказались прибыльными и принесли по три единицы прибыли каждая. Это плюс сто двадцать единиц.
Шестьдесят оказались убыточными и забрали по одной единице. Это минус шестьдесят.
Итог — плюс шестьдесят единиц, несмотря на то, что большинство сделок закончилось убытком.
На первый взгляд подобная стратегия выглядит психологически тяжелее. Никому не нравится проигрывать чаще, чем выигрывать. Но именно такие системы нередко оказываются значительно устойчивее в долгосрочной перспективе.
Однако и здесь кроется опасность.
Слишком большое соотношение риск/прибыль зачастую приводит к обратной проблеме. Желая взять движение в пять или десять размеров риска, трейдер начинает слишком долго ждать цели. Многие сделки разворачиваются буквально в нескольких пунктах от тейк-профита, прибыль превращается в убыток, а серия проигрышей становится психологически невыносимой.
Получается интересный парадокс.
Высокий винрейт может приносить убытки.
Низкий винрейт может приносить прибыль.
Высокое соотношение риск/прибыль может оказаться бесполезным.
Низкое соотношение тоже способно работать.
Почему?
Потому что рынок не оценивает ни один показатель отдельно.
Любая торговая система представляет собой совокупность десятков взаимосвязанных элементов. Размер стоп-лосса, вероятность достижения цели, комиссия брокера, проскальзывания, частота сделок, ликвидность инструмента, волатильность рынка, психологическая устойчивость трейдера — всё это влияет на конечный результат сильнее, чем любой отдельно взятый показатель.
Профессиональные управляющие фондами практически никогда не обсуждают винрейт отдельно от математического ожидания стратегии.
Именно математическое ожидание отвечает на главный вопрос: сколько денег система способна заработать в среднем на одной сделке за достаточно длинный период времени.
Можно иметь винрейт 30% и быть очень прибыльным.
Можно иметь винрейт 85% и медленно терять капитал.
Можно иметь идеальное соотношение риск/прибыль и все равно проигрывать из-за комиссий, плохого исполнения или постоянных нарушений собственных правил.
В этом и заключается отличие профессионального подхода от любительского.
Любитель ищет красивую цифру.
Профессионал ищет работающую систему.
Есть еще одна причина, по которой споры о винрейте не заканчиваются никогда.
Разные стратегии объективно требуют разных характеристик.
Скальпинг часто строится на высокой вероятности исполнения и относительно небольшом соотношении прибыль/риск.
Трендовые стратегии, наоборот, могут иметь весьма скромный винрейт, но компенсировать это редкими, очень крупными движениями рынка.
Арбитраж вообще живет по своим законам.
Маркет-мейкинг — по своим.
Пытаться сравнить их по одному показателю — примерно то же самое, что выбирать автомобиль исключительно по максимальной скорости, не учитывая расход топлива, надежность, безопасность и стоимость обслуживания.
Так что же важнее?
Ни высокий винрейт.
Ни большое соотношение риск/прибыль.
Важнее всего положительное математическое ожидание, подтвержденное сотнями, а лучше тысячами сделок. Всё остальное — лишь инструменты, с помощью которых это ожидание достигается.
И, пожалуй, именно здесь большинство начинающих трейдеров допускают главную ошибку. Они пытаются улучшить отдельную цифру, вместо того чтобы улучшить всю систему.
Рынок не награждает за высокий процент побед.
Он не награждает за красивые коэффициенты.
Он платит только тем, чья статистика остается прибыльной на длинной дистанции.
Именно поэтому настоящий профессионал перестает задавать вопрос: «Как повысить винрейт?» или «Как увеличить отношение риск/прибыль?»
Он задает совершенно другой вопрос:
«Сохранится ли прибыльность моей стратегии через следующую тысячу сделок?»
Именно этот вопрос отличает инвестора, который строит капитал годами, от человека, который продолжает искать очередную «идеальную» торговую систему.